Fund Insight ODDO BHF AM Active Small Cap

L'Inflation Reduction Act (IRA) est une loi américaine promulguée en août 2022, visant à lutter contre l'inflation en investissant dans la production d'énergie domestique tout en promouvant l'énergie propre. En effet, après avoir été longuement critiqués pour leur inaction, les Etats-Unis ambitionnent de prendre la tête de la lutte contre le réchauffement climatique, en réduisant leurs émissions carbones de 40% d’ici 2030 par rapport au niveau de 2005. Au programme, près de 400 milliards de dollars d’incitations fiscales à la production d’énergie verte, ciblant particulièrement les véhicules électriques, les panneaux solaires et le stockage. Cependant, de telles incitations risquent de mettre à mal la compétitivité européenne des technologies vertes, provoquant une réponse immédiate de la Commission Européenne que l’on pourrait qualifier d’IRA Européenne.

L’ampleur mais aussi la rapidité de la mise en place de l’IRA aux Etats Unis est à juste titre perçue comme une mesure protectionniste de la part des USA par l’Europe. Face à des telles initiatives nous attendons une réaction comparable venant des autorités européennes afin que la zone reste compétitive et maintienne son avance relative. Nous attendons environ 50 milliards d'euros de subventions par an pour faire avancer la Green Tech en Europe.

UNE RÉPONSE EUROPÉENNE FRAGMENTÉE

La réponse européenne à l’IRA se décline en quatre axes :

UN MOTEUR DE CROISSANCE ÉVIDENT POUR LA PRODUCTION EUROPÉENNE D’ÉNERGIES RENOUVELABLES

Le secteur des énergies renouvelables est logiquement un bénéficiaire direct de ces futures directives européennes. Cette tendance sera probablement encore revue plusieurs fois à la hausse, à mesure que les états membres de l’UE déploieront leurs propres aides locales. Certaines petites sociétés de notre univers d’investissement se retrouvent au cœur de ce marché en pleine croissance avec des objectifs européens de construction qui indiquent des CAGR respectives de 14% et 12% pour les productions locales solaires et éoliennes jusqu’à 2030.

Nous nous intéressons fortement à des sociétés comme Meyer Burger et SMA Solar qui devrait profiter pleinement de leur statut d’unique producteur Européen de panneaux et de composants pour l’énergie solaire.

Retrouvez l'intégralité du Fund Insight dans le document ci-dessous :

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Olivier Duquaine

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